Altman Z-Score: modello predittivo di insolvenza
L'Altman Z-Score è un modello statistico per prevedere il rischio di insolvenza. Scopri formula, calcolo e varianti italiane.
Cosa è l'Altman Z-Score?
L'Altman Z-Score è uno dei modelli predittivi di insolvenza più noti. Sviluppato da Edward Altman nel 1968 e aggiornato nel 1983, combina cinque indicatori finanziari in un unico punteggio.
L'Altman Z-Score è un modello discriminante che classifica le aziende in zone di sicurezza, incertezza o rischio di insolvenza basandosi sui dati di bilancio.
Come si calcola l'Altman Z-Score?
Z' standard (Altman 1983) per PMI non quotate:
Z' = 0,717·A + 0,847·B + 3,107·C + 0,420·D + 0,998·E
Dove:
- A = Capitale circolante / Attivo totale
- B = Riserve e utili / Attivo totale
- C = Utile ante imposte e interessi / Attivo totale
- D = Patrimonio netto / Debiti totali
- E = Ricavi / Attivo totale
Z-Score Italia (Giacosa-Mazzoleni 2018):
Z = 0,877·A + 0,847·B + 3,107·C + 0,420·D + 0,998·E
Si calcolano le cinque componenti dai dati di bilancio e si applicano i coefficienti. Il risultato viene confrontato con le soglie di riferimento.
ScudoPMI calcola automaticamente entrambe le varianti: la Z' standard e la Z-Score Italia, con dettaglio di ogni componente e classificazione in zona di sicurezza, grigia o rischio.
Altman Z-Score basso: cosa significa e cosa fare?
- Z' > 2,9 = Zona sicura: basso rischio di insolvenza.
- Z' 1,23–2,9 = Zona grigia: monitorare.
- Z' < 1,23 = Zona di rischio: alta probabilità di insolvenza.
L'Altman Z-Score è affidabile?
È uno strumento utile ma non infallibile. Funziona meglio per PMI manifatturiere. Per altri settori va integrato con altri indicatori e analisi qualitativa.
Che differenza c'è tra Z' standard e Z-Score Italia?
La variante italiana (Giacosa-Mazzoleni 2018) ha un coefficiente A diverso (0,877 vs 0,717) calibrato su un campione di 300 PMI italiane. Offre una lente di lettura alternativa per il contesto italiano.
Che software calcola l'Altman Z-Score automaticamente?
Sì, ScudoPMI calcola automaticamente sia la Z' standard che la variante italiana, importando il bilancio XBRL e presentando il dettaglio di ogni componente.
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